Gần đây, áp lực thị trường vĩ mô ở nước ngoài đã tăng đáng kể. Vào tháng 5, CPI của Hoa Kỳ đã tăng 8,6% so với cùng kỳ, cao 40 năm và vấn đề lạm phát ở Hoa Kỳ đã được tập trung lại. Thị trường dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất của Hoa Kỳ thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 6, tháng 7 và tháng 9, và thậm chí còn dự kiến ​​rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể tăng lãi suất lên 75 điểm cơ bản tại cuộc họp lãi suất vào tháng 6. Bị ảnh hưởng bởi điều này, đường cong lợi suất của trái phiếu Mỹ đã bị đảo ngược một lần nữa, cổ phiếu châu Âu và Mỹ rơi trên bảng, đồng đô la Mỹ tăng nhanh và phá vỡ mức cao trước đó, và tất cả các kim loại màu không có áp lực.

Ở trong nước, số lượng các trường hợp mới được chẩn đoán của CoVID-19 vẫn ở mức thấp. Thượng Hải và Bắc Kinh đã tiếp tục trật tự cuộc sống bình thường. Các trường hợp xác nhận mới lẻ tẻ đã khiến thị trường thận trọng. Có một sự chồng chéo nhất định giữa áp lực gia tăng ở các thị trường ở nước ngoài và sự hội tụ nhẹ của sự lạc quan trong nước. Từ quan điểm này, tác động của thị trường vĩ mô đối vớiđồngGiá sẽ được phản ánh trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, chúng ta cũng sẽ thấy rằng vào giữa và cuối tháng 5, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã cắt giảm LPR năm năm xuống 15 điểm cơ bản xuống 4,45%, vượt quá mong đợi đồng thuận trước đây của các nhà phân tích. Một số nhà phân tích tin rằng động thái này có ý định kích thích nhu cầu bất động sản, ổn định tăng trưởng kinh tế và giải quyết rủi ro tài chính trong lĩnh vực bất động sản. Đồng thời, nhiều nơi ở Trung Quốc đã điều chỉnh các chính sách quy định và kiểm soát của thị trường bất động sản để thúc đẩy sự phục hồi của thị trường bất động sản từ nhiều chiều, chẳng hạn như giảm tỷ lệ thanh toán xuống, tăng hỗ trợ mua nhà ở với Provident Quỹ, giảm lãi suất thế chấp, điều chỉnh phạm vi hạn chế mua hàng, rút ​​ngắn thời gian hạn chế bán hàng, v.v. Do đó, sự hỗ trợ cơ bản làm cho giá đồng cho thấy độ dẻo dai tốt hơn.

Hàng tồn kho trong nước vẫn thấp

Vào tháng Tư, những người khổng lồ khai thác như Freeport đã hạ thấp kỳ vọng của họ đối với việc sản xuất đồng tập trung vào năm 2022, khiến phí xử lý đồng lên đến đỉnh điểm và giảm trong thời gian ngắn. Xem xét việc giảm dự kiến ​​của nguồn cung cô đặc đồng trong năm nay bởi một số doanh nghiệp khai thác ở nước ngoài, việc tiếp tục giảm phí xử lý trong tháng 6 đã trở thành một sự kiện xác suất. Tuy nhiên, đồngPhí xử lý vẫn ở mức cao hơn 70 đô la / tấn, rất khó để ảnh hưởng đến kế hoạch sản xuất của nhà máy luyện kim.

Vào tháng Năm, tình hình dịch bệnh ở Thượng Hải và những nơi khác đã có tác động nhất định đến tốc độ thông quan hải quan nhập khẩu. Với sự phục hồi dần dần của trật tự sống bình thường ở Thượng Hải vào tháng 6, lượng phế liệu đồng nhập khẩu và lượng loại bỏ phế liệu đồng trong nước có thể sẽ tăng lên. Việc sản xuất các doanh nghiệp đồng tiếp tục phục hồi vàđồngDao động giá trong giai đoạn đầu đã mở rộng chênh lệch giá của đồng tinh chế và chất thải một lần nữa, và nhu cầu về chất thải đồng sẽ tăng vào tháng Sáu.

Hàng tồn kho đồng LME đã tiếp tục tăng kể từ tháng 3 và đã tăng lên 170000 tấn vào cuối tháng 5, thu hẹp khoảng cách so với cùng kỳ trong những năm trước. Hàng tồn kho đồng trong nước tăng khoảng 6000 tấn so với cuối tháng 4, chủ yếu là do sự xuất hiện của đồng nhập khẩu, nhưng hàng tồn kho trong giai đoạn trước vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức lâu năm. Vào tháng 6, việc duy trì các nhà máy luyện tập trong nước đã bị suy yếu trên cơ sở một tháng. Khả năng luyện kim liên quan đến bảo trì là 1,45 triệu tấn. Người ta ước tính rằng việc bảo trì sẽ ảnh hưởng đến sản lượng đồng tinh chế là 78900 tấn. Tuy nhiên, việc phục hồi trật tự sống bình thường ở Thượng Hải đã dẫn đến sự hấp dẫn trong sự nhiệt tình mua hàng của Giang Tô, Chiết Giang và Thượng Hải. Ngoài ra, hàng tồn kho trong nước thấp sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vào tháng Sáu. Tuy nhiên, khi các điều kiện nhập khẩu tiếp tục được cải thiện, hiệu ứng hỗ trợ đối với giá sẽ dần dần.

Nhu cầu hình thành hiệu ứng nền tảng

Theo ước tính của các tổ chức có liên quan, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp cực đồng điện có thể là 65,86% trong tháng 5. Mặc dù tốc độ vận hành của điện đồngCác doanh nghiệp cực không cao trong hai tháng qua, điều này thúc đẩy các sản phẩm hoàn chỉnh để đi đến kho, hàng tồn kho của các doanh nghiệp cực đồng điện và hàng tồn kho nguyên liệu của các doanh nghiệp cáp vẫn còn cao. Vào tháng 6, tác động của dịch bệnh đối với cơ sở hạ tầng, bất động sản và các ngành công nghiệp khác đã tiêu tan đáng kể. Nếu tốc độ vận hành đồng tiếp tục tăng, dự kiến ​​sẽ thúc đẩy mức tiêu thụ đồng tinh chế, nhưng tính bền vững vẫn phụ thuộc vào hiệu suất của nhu cầu thiết bị đầu cuối.

Ngoài ra, khi mùa cao điểm truyền thống của sản xuất điều hòa không khí sắp kết thúc, ngành điều hòa không khí tiếp tục có tình hình hàng tồn kho cao. Ngay cả khi mức tiêu thụ điều hòa không khí tăng tốc vào tháng 6, nó sẽ chủ yếu được kiểm soát bởi cổng hàng tồn kho. Đồng thời, Trung Quốc đã đưa ra chính sách kích thích tiêu dùng cho ngành công nghiệp ô tô, dự kiến ​​sẽ tạo ra một làn sóng cao trào sản xuất và tiếp thị vào tháng 6.

Nhìn chung, lạm phát đã gây áp lực lên giá đồng ở các thị trường ở nước ngoài và giá đồng sẽ giảm đến một mức độ nào đó. Tuy nhiên, vì tình hình hàng tồn kho thấp của chính đồng không thể thay đổi trong thời gian ngắn và nhu cầu có tác dụng hỗ trợ tốt đối với các nguyên tắc cơ bản, sẽ không có nhiều chỗ cho giá đồng giảm.