Gần đây, áp lực thị trường vĩ mô ở nước ngoài đã gia tăng đáng kể.Trong tháng 5, chỉ số CPI của Hoa Kỳ tăng 8,6% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất trong 40 năm, và vấn đề lạm phát ở Hoa Kỳ đã được tái tập trung.Thị trường dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất Mỹ thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 6, tháng 7 và tháng 9, thậm chí còn dự kiến ​​Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản tại cuộc họp lãi suất vào tháng 6.Bị ảnh hưởng bởi điều này, đường cong lợi suất của trái phiếu Mỹ lại bị đảo ngược, chứng khoán châu Âu và Mỹ giảm trên diện rộng, đồng đô la Mỹ tăng nhanh và phá vỡ mức cao trước đó, và tất cả các kim loại màu đều chịu áp lực.

Trong nước, số ca nhiễm COVID-19 mới được chẩn đoán vẫn ở mức thấp.Thượng Hải và Bắc Kinh đã lập lại trật tự cuộc sống bình thường.Các trường hợp xác nhận mới lẻ tẻ đã khiến thị trường tỏ ra thận trọng.Có một sự trùng lặp nhất định giữa áp lực gia tăng trên thị trường nước ngoài và sự lạc quan trong nước có sự hội tụ nhẹ.Theo quan điểm này, tác động của thị trường vĩ mô đối vớiđồnggiá sẽ được phản ánh trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, chúng ta cũng nên thấy rằng vào giữa và cuối tháng 5, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã cắt giảm 15 điểm cơ bản LPR 5 năm xuống 4,45%, vượt quá kỳ vọng đồng thuận trước đó của các nhà phân tích.Một số nhà phân tích cho rằng động thái này nhằm kích cầu bất động sản, ổn định tăng trưởng kinh tế và giải quyết rủi ro tài chính trong lĩnh vực bất động sản.Đồng thời, nhiều nơi ở Trung Quốc đã điều chỉnh các chính sách điều tiết và kiểm soát thị trường bất động sản nhằm thúc đẩy sự phục hồi của thị trường bất động sản từ nhiều chiều như giảm tỷ lệ thanh toán xuống, tăng hỗ trợ mua nhà ở bằng tiền mặt. quỹ, hạ lãi suất thế chấp, điều chỉnh phạm vi hạn chế mua, rút ​​ngắn thời gian hạn chế bán,… Do đó, những hỗ trợ cơ bản khiến giá đồng thể hiện độ dẻo dai về giá tốt hơn.

Hàng tồn kho trong nước vẫn ở mức thấp

Vào tháng 4, các công ty khai thác khổng lồ như Freeport đã hạ kỳ vọng về sản lượng đồng cô đặc vào năm 2022, khiến phí xử lý đồng đạt đỉnh và giảm trong ngắn hạn.Xem xét việc giảm nguồn cung tinh quặng đồng dự kiến ​​trong năm nay của một số doanh nghiệp khai thác ở nước ngoài, việc tiếp tục giảm phí chế biến trong tháng 6 đã trở thành một sự kiện xác suất.Tuy nhiên, đồngphí gia công vẫn ở mức cao, hơn 70 USD / tấn, khó ảnh hưởng đến kế hoạch sản xuất của nhà máy.

Trong tháng 5, tình hình dịch bệnh tại Thượng Hải và các nơi khác đã ảnh hưởng nhất định đến tốc độ thông quan hàng hóa nhập khẩu.Với việc dần dần khôi phục lại trật tự sinh hoạt bình thường ở Thượng Hải vào tháng 6, lượng đồng phế liệu nhập khẩu và lượng đồng phế liệu được tháo dỡ trong nước có thể sẽ tăng lên.Sản xuất đồng của các doanh nghiệp tiếp tục phục hồi, vàđồngSự dao động giá trong giai đoạn đầu đã làm gia tăng sự chênh lệch giá của đồng tinh chế và đồng phế thải một lần nữa, và nhu cầu đối với đồng phế liệu sẽ tăng vào tháng Sáu.

Tồn kho đồng LME tiếp tục tăng kể từ tháng 3 và đã tăng lên 170000 tấn vào cuối tháng 5, thu hẹp khoảng cách so với cùng kỳ các năm trước.Lượng đồng tồn kho trong nước tăng khoảng 6000 tấn so với cuối tháng 4, chủ yếu do lượng đồng nhập khẩu xuất hiện, nhưng lượng đồng tồn kho trong giai đoạn trước vẫn thấp hơn nhiều so với mức tồn kho lâu năm.Vào tháng 6, việc duy trì các lò luyện trong nước đã bị suy yếu theo tháng.Công suất luyện liên quan đến bảo trì là 1,45 triệu tấn.Người ta ước tính rằng việc bảo trì sẽ ảnh hưởng đến sản lượng đồng tinh luyện là 78900 tấn.Tuy nhiên, việc khôi phục lại trật tự sinh hoạt bình thường ở Thượng Hải đã dẫn đến sự săn đón nhiệt tình của người mua ở Giang Tô, Chiết Giang và Thượng Hải.Ngoài ra, lượng hàng tồn kho trong nước thấp sẽ tiếp tục hỗ trợ giá trong tháng 6.Tuy nhiên, khi các điều kiện nhập khẩu tiếp tục được cải thiện, tác động hỗ trợ lên giá sẽ dần yếu đi.

Hiệu ứng nền tảng hình thành nhu cầu

Theo ước tính của các tổ chức liên quan, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp sản xuất cột đồng có thể là 65,86% trong tháng 5.Mặc dù tỷ lệ hoạt động của điện đồngdoanh nghiệp cột điện không cao trong hai tháng qua thúc đẩy thành phẩm về kho, lượng tồn kho của doanh nghiệp cột đồng điện và tồn kho nguyên vật liệu của doanh nghiệp dây cáp vẫn ở mức cao.Vào tháng 6, ảnh hưởng của đại dịch đối với cơ sở hạ tầng, bất động sản và các ngành công nghiệp khác đã tiêu tan đáng kể.Nếu tốc độ khai thác đồng tiếp tục tăng, dự kiến ​​sẽ thúc đẩy tiêu thụ đồng tinh chế, nhưng tính bền vững vẫn phụ thuộc vào kết quả hoạt động của nhu cầu đầu cuối.

Ngoài ra, do mùa cao điểm sản xuất điều hòa không khí truyền thống sắp kết thúc, ngành điều hòa không khí tiếp tục xảy ra tình trạng tồn kho cao.Ngay cả khi tiêu thụ điều hòa không khí tăng mạnh trong tháng 6, nó sẽ chủ yếu được kiểm soát bởi cảng hàng tồn kho.Đồng thời, Trung Quốc đã đưa ra chính sách kích thích tiêu dùng cho ngành công nghiệp ô tô, dự kiến ​​sẽ tạo ra một làn sóng cao trào về sản xuất và tiếp thị vào tháng Sáu.

Nhìn chung, lạm phát đã gây áp lực lên giá đồng ở thị trường nước ngoài, và giá đồng sẽ giảm ở một mức độ nào đó.Tuy nhiên, do tình hình tồn kho thấp của đồng không thể thay đổi trong ngắn hạn và nhu cầu có tác động hỗ trợ tốt đến các yếu tố cơ bản, nên sẽ không có nhiều khả năng để giá đồng giảm.